港股概念追寻IP衍生品商场景气量较高 阿里鱼作为头部IP授权途径高度获益于下流IP拓宽（附概念股）阿里鱼有望获益于布鲁可等公司IP地图拓宽和相关授权IP产品销售额的增加。

　　1月10日，布鲁可在港交所上市，在揭露出售阶段，布鲁可获5999.96倍认购，世界出售获38.6倍认购，反映了商场对拼搭人物类玩具赛道的看好。

　　智通财经APP得悉，布鲁可通过自有IP+授权IP打造拼搭人物类玩具产品，与阿里影业旗下阿里鱼存在IP版权相关协作关系。

　　光大证券研讨以为，阿里鱼有望获益于布鲁可等公司IP地图拓宽和相关授权IP产品销售额的增加。

　　1）全球来看：根据《2024年全球尖端授权署理商排行榜》，23年全球授权署理商的销售额增加了57亿美元，全年的零售总额为936.3亿美元，榜单TOP11是我国授权署理商阿里鱼。22年，阿里鱼进入榜单并位列第25名，23年的排名飙升14位，直接抵达第11名，零售额高达27.5亿美元（22年为4.3亿美元）。

　　2）国内来看：根据《2024年我国品牌授权职业开展白皮书》，我国品牌授权规划近六年来逐年增加，23年我国年度授权产品零售额为1401亿元，同比增加0.8%；23年我国年度授权金为54.7亿元，同比增加0.9%，阿里鱼是我国最大的IP授权署理途径。

　　3）阿里鱼版权优势明显：自2016年建立以来，阿里鱼现已与数百个国内外优质IP和数千家品牌和途径商家达到协作，构建IP矩阵包含三丽鸥宗族、宝可梦、举世影业、Chiikawa、蜡笔小新等。

　　4）阿里鱼收入增速较快：FY25H1阿里鱼授权IP产品零售额同比大幅度增加，带动阿里鱼收入同比增加超40%。

　　衍生品是最具变现价值的IP形状，潮玩规划稳步提高，集换式卡牌、拼搭人物类玩具等新式赛道具有潜力。根据布鲁可招股说明书，估计23-28年我国拼搭人物类玩具商场规划复合增速达41%。

　　布鲁可IP矩阵：根据招股书发表，公司与授权方签定非独家授权协议，现在获得了约50个闻名IP的授权，其间圣斗士星矢、宝可梦、三丽鸥（凯蒂猫等）IP来自阿里鱼的授权。

　　光大证券研讨以为，跟着变形金刚、宝可梦等其他IP相关这类的产品的推动，公司奥特曼收入占比有望进一步下降，一起来自阿里鱼授权IP产品销售额的增加，亦有望提振阿里鱼的收入。